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光模块行业内竞争激烈,主流厂商角逐高端产品

发布时间:2018-10-08 点击数:49
光模块行业内竞争激烈,主流厂商角逐高端产品
技术+需求双驱动,瞄准高端产品,关注成本把控和新一代技术布局。纵向来看光模块行业下游面向数通和电信两大市场,对光模块数量和更高速率的产品需求旺盛,但客户集中度高,主要为云服务商和电信运营商,且产品迭代周期较快,尤其是数据中心一般 2-3 年一代。上游高端光芯片由美国及日本厂商主导,议价能力较强,主流厂商选择芯片-模块垂直一体化。横向来看,光模块封装制造竞争激烈,尤其是中低端产品表现更甚。同时,尽管硅光模块在 100G 时代对传统 InP 光模块冲击有限,但随着硅光集成技术的进一步成熟和完善,或将在 400G 时代逐渐规模发力。
4.1行业内竞争激烈,并购整合或将成为常态
2017 年行业集中度有所降低,光迅市占率进一步提升至 6.1%。主流光器件企业主要集中在美、日
等国家,龙头厂商 Finisar 份额自 2003 年 7%提升至 2016 年 14.8%之后于 2017 年下滑 0.4 个百分点,同时全球主流厂商超过一半 2017 年份额下滑,行业 CR9 从 57.4%下降至 55.2%(注:2017 年数据源未单列 Broadcom/Foxconn,固 2016 年也仅取其余 9 家)。行业集中度降低或许跟海外光器件厂商更为聚焦高端模块及芯片产品,以及国内厂商份额提升有关。但目前中国厂商份额较为分散,仅光迅 Accelink 进入前十,其份额在 2015 年首次进入前五之后,2017 年进一步提升至 6.1%。

图 20:2017 年全球光器件市场行业集中度有所降低

2017 年全球光器件市场行业集中度有所降低

数据来源:Ovum、Finisar、东方证券研究所

图 21:光器件龙头厂商 Finisar 历年市场份额

光器件龙头厂商 Finisar 历年市场份额

数据来源:Ovum、Finisar、东方证券研究所

光模块行业竞争激烈,并购整合获取技术及市场或将成为常态。以当前全球光器件龙头厂商 Finisar 为例,自 2000 年以来通过十余起并购不断完善自身产品体系和技术实力,在扩大市场份额的同时还能提供新领域的发展机会。截至目前,Finisar 已构建起业内最为完备的产品和技术体系,市场份额甚至小幅超过第二和第三名之和。但今年 3 月份行业第二 Lumentum 宣布以约 18 亿美元对价收购 Oclaro,若按 2017 年份额计算,两者之和 14%已经极其接近 Finisar,或将挑战其龙头地位。我们也有理由相信类似的行业并购整合案例或将成为常态,横向整合或沿着产业链纵向延伸都将有效应对日渐加剧的行业竞争。
图 22:龙头厂商 Finisar 通过持续并购获取相关技术、产品及市场
龙头厂商 Finisar 通过持续并购获取相关技术、产品及市场
数据来源:光纤在线、讯石光通讯网、公司年报等、东方证券研究所

图 23:Finisar 已构建起业界最为完备的光电器件产品体系
Finisar 已构建起业界最为完备的光电器件产品体系
数据来源:Finisar、东方证券研究所

主流厂商加码布局高端市场,400G 方案纷纷出炉。随着 2017 年云业务爆发,光模块/光器件朝着高速率、高带宽方向发展,100G 及以上高速率产品成为光器件公司的角力场,除海外 AAOI、Finisar、
Lumentum 等主流厂商早已推出 100G 产品之外, 国内数据中心光模块龙头厂商苏州旭创
40G/100G 数据中心光模块出货更是全球第一,光迅也于2017 年一季度实现100G 产品批量出货。而到 2018 年,主流光模块厂商大多已推出 400G 方案。

表 2:主流光模块厂商先后均推出 400G 高端产品方案

主要厂商 时间 相关事件

Finisar 2016 年 9 月 推出一系列用于数据中心的 100G 光模块
2017 年 3 月 推出新的 100G/200G/400G 光模块
2017 年 11 月 宣布 100G SWDM4 QSFP28 光模块全面量产
2018 年 3 月 推出 400G QSFP-DD LR8 和 FR8 光模块

AAOI 2017 年 3 月 发布 10G EML 激光器,预计 2017Q2 上市,2017H2 量产,同时推出 100G/200G 光模块产品
2018 年 3 月 推出 100G 单λ RAG4 EML 和 DML 激光器,以及 200G/400G 光模块产品

Lumentum 2017 年 3 月 推出一系列 100G/400G 光模块产品,以及支持相关产品的 EML 高级调制器
2017 年 9 月 宣布正积极与 OIF 及客户合作,共同开发利用磷化铟(InP)和硅光子(SiP)技术的下一代调制器
2018 年 3 月 发布 100G 单λ QSFP28 光模块,并使用 4 通道 100G 演示 400G 方案

Oclaro 2017 年 3 月 推出 400G CFP8 光模块样品,预计 2017 下半年量产
2017 年 9 月 宣布开始量产用于 40km 传输的 100G ER4-Lite QSFP28 光模块
2018 年 3 月 推出适用于 400G 和 600G 网络的集成光学组件套件样品,预计将于 2018 年底量产;推出用于
400G 高速光模块的 100G PAM4 EML 芯片,并已准备好进行采样

苏州旭创 2017 年 3 月 宣布全系列 17 款 100G QSFP28 产品已实现批量出货,并推出 400G OSFP 产品
2018 年 3 月 推出业内首款 400G QSFP-DD FR4 光模块
2018 年 9 月 推出面向 5G 接入需求的 25G/50G/100G 产品


光迅科技 2016 年 9 月 推出 100G 数通产品以及 100G CFP ER4
2017 年 3 月 推出电信级 DML CFP2 100G 双速率 10 公里模块
2017 年 9 月 推出 100G CFP2 ER4、100G QSFP28 LR4 等系列产品
2018 年 3 月 在 OFC 展出 100G DR1 硅光模块 DEMO 以及 CFP8 400G LR8 模块 DEMO
2018 年 9 月 展出面向 5G 及数据中心高速需求的 25G/50G/100G/400G 光模块产品
数据来源:各公司官网、东方证券研究所

4.2数据中心及 5G 建设带动高速率光模块需求
数通领域成为光模块市场最大的增长引擎。LightCounting 分析指出,2017 年全球光器件市场主要由云应用拉动。美国大型数据中心对 100G 光模块需求强劲,中国的云公司也逐渐开始部署 100G。全球数据中心光模块市场规模将在 400G 产品推动下从 2017 年 20 亿美元增长到 2023 年 60 亿美
元以上,而中国市场光模块市场规模将从 2017 年的 16 亿美元增长到 2023 年 35 亿美元,其中以太网光模块的消费量增长最快,占比从 27%提升至 39%并超过 FTTx 而成为最大份额。

图 24:云应用成为全球光模块主要增长点

云应用成为全球光模块主要增长点

数据来源:Lightcounting,ICCSZ,  东方证券研究所

图 25: 中国光模块市场应用领域占比变化情况

中国光模块市场应用领域占比变化情况
数据来源:Lightcounting,ICCSZ,东方证券研究所



高速光模块是行业趋势。网络流量的持续快速增长,尤其是数据中心内部流量的增长对光模块速率提出更高要求,LightCounting 预计全球四大 ICP(Amazon、Facebook、Google、Microsoft)在以太网光模块的投资将从 2016 年的 5 亿美元增长至 2022 年接近 20 亿美元,占全球以太网光模块市场 30%。其中 Amazon 和 Facebook 数据中心内流量每年均翻倍以上增长。此外国内除 BATJ 还在继续加大投资,三大运营商也将在数据中心建设和升级的过程中占据更重要的地位。
当前 100G 光模块已逐渐经成为海外云计算厂商主流产品,国内以 BAT 为首的互联网厂商也逐渐开始跟进。100G 数通光模块需求从 2016 年开始保持快速增长,至 2020 年将达到 21.9 亿美元, 复合增长率超过 76%。400G 光模块起步比 100G 晚,预计 2020 年规模约 3.2 亿美元,随后将伴随数据中心向 400G 产品升级的趋势而逐渐替代部分 100G 产品需求并快速增长。

图 26:100/400G 数通光模块高速增长(亿美元) 

100/400G 数通光模块高速增长

数据来源:C114 通信网,东方证券研究所 

图 27:美国四大云厂商光模块需求(百万美元)

美国四大云厂商光模块需求
数据来源:Lightcounting,ICCSZ, 东方证券研究所


电信市场随着光纤入户渗透率、固网带宽向千兆提升,接入侧 10G PON 将逐渐成为标配。移动网络随着 4G 接入速率继续逐渐提升,5G 建设也指日可待。而随着移动端超高清视频、AR/VR 等应用的普及和爆发,固网流量与移动网流量扩张都将进一步加速,网络基础设施扩容升级将成为持续的刚需,并将带动电信市场对光器件需求的景气度。
仅就 5G 接入网建设而言,若按照 600 万宏基站、CU 与 DU 分开部署来测算,前传、中传、回传分别以 25G、50G、100G 光模块为主,假设试验期、扩张期、成熟期建设基站数量占比为 1:6:3, 则对应光模块总数接近 5000 万,投资规模超过 400 亿元。

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